出品：新浪财经上市公司讨论院深圳神秘顾客调查公司

作家：易舍

知名足球明星梅西缺席香港扮演赛，一时激发山地风云。代言东说念主深陷公论旋涡，极兔速递也成为众矢之的。

据公开报说念表露，“登场门”事件发酵后不久，短视频平台上一个昵称为“极兔速递”的账号，对网友更换代言东说念主梅西回报称“极兔不缺资源”。尽管随后公司官方账号“兔兔快递员”辟谣示意，信息发布者为加盟商，不代表公司态度，但此番备受争议的言论如故冲上了热搜、带崩了股价。

春节假期后的5个往复日，极兔速递接连遇到重挫，股价由13.9港元/股沿途跌至10.68港元/股。2月16日盘中，公司股价最高跌幅达到25.87%，单日市值缩水近152亿港元。示寂2月20日收盘，极兔速递的总市值已不及千亿，与巅峰时期比拟挥发约500亿港元，较月初减少超434亿港元。

（开端：wind）

公关危急处贤达力堪忧，显豁不是极兔速递“跌跌不停”的唯独原因。

自2024年开年以来，公司股价便一直处于泛动下降的景色，1月5日、2月2日和2月8日分别大幅收跌8.80%、15.86%、10.13%。投资者抛售出逃，一定经由上折射出成本市集对极兔速递失掉不啻、出路不解的担忧。

增收不增利 三年半累亏超244亿

参预中国市集的第四年，极兔速递依旧困在增收不增利的逆境里。

据招股书数据表露，2020-2022年，公司总营收从15.35亿好意思元增长至72.67亿好意思元，其中中国区收入从4.79亿好意思元增长至40.96亿好意思元，年复合增长率约104.49%。讲授期内讨论失掉分别为6.06亿好意思元、16.47亿好意思元、13.90亿好意思元，中国区经调养EBITDA失掉则分别为6.16亿好意思元、12.06亿好意思元、7.23亿好意思元。

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2023年示寂6月30日，极兔速递结束总营收40.30亿好意思元，同比增长18.21%；讨论失掉录得16.36亿好意思元，而2022年同时为失掉6.22亿好意思元。公司领有东说念主应占净失掉6.41亿好意思元，较2022年上半年扩大145.35%。

即使剔除计入损益的金融欠债公允价值变动影响，极兔速递的功绩发达也差强东说念办法。2020-2023年上半年，公司经调养净失掉分别为4.76亿好意思元、11.78亿好意思元、14.88亿好意思元和2.64亿好意思元，近三年半的时期内累计失掉总和折合东说念主民币244.87亿元。

细究形成无数失掉的主要原因。一方面，极兔速递尚未达成领域效应。讲授期内，公司斥巨资收购百世快递和缓丰旗下的丰网，在中国区的包裹量增速迅猛。2023年上半年，极兔速递中国区包裹量同比进步10.9%至64.46亿件，与、、中通快递和（下文简称：“三通一达”）同时业务体量差距权贵收窄，占市集总量比例约为10.83%。

可是从利润层面来看，2020-2023年上半年，极兔速递在国内市集的平均单票收入分别为0.23好意思元、0.26好意思元、0.34好意思元和0.34好意思元，神秘顾客介绍平均单票成分内别为0.51好意思元、0.41好意思元、0.40好意思元和0.34好意思元。换而言之，公司恒久处于“送一单亏一单”的模式中，直至2023年才免强盈亏均衡。反不雅同时的“三通一达”，一经全员结束盈利。2023年前6个月，申通快递、中通快递和韵达股份有用适度单票成本，平均单票毛利与2022年末比拟分别提高233.33%、107.69%、14.29%。

另一方面，极兔速递的销售、一般及行政开支高企。2020-2022年，公司该项开支占总营收的比例褂讪在15%-23%之间，职工成本占比60%-80%。2022年11月高调邀请梅西代言、2023年1月亮相央视春晚，导致极兔速递2023年上半年扩充及营销开支同比翻了6.5倍，6个月开销逾越2022年全年同打算。

类似股权往复对价公允值相反和向区域代理授出A类股份所产生的薪酬开支，2023年上半年极兔速递举座销售、一般及行政开支高达17.68亿好意思元，同比增长236.12%，占总营收的比例激增至接近44%。

值得珍爱的是，2024年1月“三通一达”的业务量同比均大幅增长，单票收入却广宽下滑10%-20%。行业竞争加重的情况下，极兔速递的廉价上风被迟缓减轻。主贸易务还不可绩，高抬高打的“烧钱换市集”计策能看守多久仍是未知数。

拆分中国区业务 屡遭约谈、投诉解禁期将至

为了稳住中国市集，极兔速递近日在组织体系、责罚架构和东说念主事任命等方面进行了多项调养。

公开报说念表露，这次变动旨在将集团总部和中国区业务进行明确永诀，由前市集部总监、首创团队成员之一刘伟担任国内CEO，崇敬零丁料理，高超化运营。拆分完成后，实践总裁樊苏洲和副总裁后军仪将把业务要点放在国外，开发环球新兴市集。

此举能否凯旋扭亏为盈有待考证，脚下极兔速递还有更多烦隐衷。

据不全皆统计，极兔速递上市后四个月内屡次被国度邮政局行政约谈。10月27日IPO首日，国度邮政市集监管司就快递企业处理模式发期望械操作、装卸操作等安全分娩事故事件，对极兔速递进行约谈。2024年1月，极兔速递再次因为天津、内蒙古、山东、青海等6省（区、市）使用的集装袋检出重金属超标被约谈，条目全面深远排查。

讨论料理问题盈篇满籍，奢靡者、快递员和加盟快递站网点各方也讨论纷错。

黑猫投诉【投诉进口】平台上，极兔速递的累计投诉量冲突2.78万条，近30天就有近1000条投诉，大部分与配送延误、丢件肆虐、就业魄力恶劣关连。公司处理投诉的顺次毛糙紧张，等于对快递员和网点进行罚金，金额少则50元，多则数千元。

2023年的一则报说念表露，位于南京的一级网点由于快递淹留和客户投诉，不到两个月竟产生了119万余元罚金。派件签收的扫数收入被极兔速递顺利扣除，系统账户余额表露为负数，两边最终对簿公堂。基于天眼查公开裸露的功令案件数据分析，境内运营实体极兔速递有限公司共触及226起案件，63.5%案件身份为被告，34.07%案由为特准讨论左券纠纷。

（开端：天眼查）

示寂发稿日，极兔速递还没能还原刊行价每股12港元。若不研究回购和再行分类，参与A轮及以后轮次的高瓴成本、红杉中国、博裕成本、腾讯投资、D1 Capital和淡马锡等国表里明星机构投资方当今均已浮亏深圳神秘顾客调查公司，比例最高冲突80%。跟着6个月禁售期终止在即，极兔速递遭机构鼓励大笔减握或成定局。